شاركنا في هذا المقال مشكورًا المحلل الاستثماري، عبدالعزيز العتيبي، للحديث عن أنواع الديون الجريئة / الديون المغامرة لدى الشركات الناشئة.
الديون الجريئة أو المغامرة هي شكل من أشكال التمويل الذي يمكن أن تستخدمه الشركات الناشئة في المراحل المبكرة من النمو لزيادة رأس المال. تعد الديون الجريئة شكلًا جذابًا من أشكال زيادة رأس المال فيمكن استخدامها بدلًا من تمويل الأسهم، ومنها سيحافظ أصحاب المشاريع على حصتهم بعد أخذ الدين. فالشرط الذي يمنع الكثير من الشركات الناشئة من أخذ الدين الجريء هو إظهار إمكانيات نمو حقيقية وقوية، ويجب أن تكون الشركة الناشئة قد جمعت الأموال من صناديق رأس المال الجريء. فالشركات الناشئة الناجحة تتمتع بفرص الاقتراض بنسبة 30٪ إلى 50٪ من الجولة الأخيرة بشروط معينة. ويحمي المقرضون حقوقهم من خلال خلق ضمانات على الأسهم العادية للشركة.
تستخدم الديون الجريئة من قبل الشركات الناشئة لشراء المعدات وغيرها من خدمات تساهم على نمو الشركة، لكن هنالك مخاطر كبيرة تتعلق بالتخلف عن السداد فيمكن لمقرضي الديون إجبار الشركة على البيع او التصفية في بعض الحالات.
وما يميز الديون الجريئة عن تمويل الديون التقليدي، هو أنها متاحة للشركات التي تفتقر الأصول أو التدفق النقدي الإيجابي، أو التي تريد مرونة أكبر في شروط الإقراض. أما المقرضون التقليديون يواجهون مخاوف الفشل التي تحاصر الشركات الناشئة والعجز عن السداد فيفضل اقراضها إلى شركة أخرى في مراحل النضج تتمتع بملاءة مالية جيدة ولو بسعر تكلفة أقل. وقد ظهر المقرضون المغامرون لسد هذه الفجوة التي تساهم في تحسين القطاع ومساعدة الشركات الناشئة على النمو، فيمكن أن يكون هؤلاء المقرضون أفرادًا، أو صناديق رأس المال الجريء، أو بنوكًا متخصصة في الإقراض الاستثماري الجريء.
الديون الجريئة لها فوائد لكل من رجال الأعمال والمستثمرين. يسير تقييم الشركات الناشئة بطريقة تدريجية بين جولات التمويل، وهذا يعني أن إدراج رأس المال الإضافي من القرض يسمح للشركات الناشئة بتحقيق تقدم أكبر بين الجولات، وزيادة تقييم الشركة قبل تمويل الأسهم التالي، ومساعدة الشركات الناشئة على تحقيق أهدافها.
أنواع الديون الجريئة:
قروض الديون الجريئة (Venture loans)
يتم تنظيم القروض الجريئة كقروض لمدة ثلاث سنوات أو سلسلة قروض مع ضمانات لحقوق الملكية، يمكن استخدامها لتمويل المشاريع أو نمو رأس المال أو تمويل المعدات وغيرها. معدل الفائدة عادة ما يكون من 3٪ إلى 7٪ على أساس سنوي ومن الممكن أن تصبح متغيرة حسب مرحلة الشركة وهي أعلى من القروض التقليدية للتعويض عن المخاطر المتزايدة للمقرض.
الاستثمارات القائمة على الإيرادات (Revenue-Based Investment)
الاستثمارات القائمة على الإيرادات هي نوع من أنواع الديون المغامرة أو الجريئة، حيث يتم ربط السداد بالإيرادات الشهرية بدلًا من الجدولة التقليدية للسداد، وغالبًا ما يكون حد أقصى للمبلغ الإجمالي كما يتراوح ما بين ضعف ونص إلى ضعفين في معظم الأحوال وهذا يقلل من مخاطر الدفع على الشركة، حيث يتم السداد فقط عندما تأتي الإيرادات، ويوفر للمقرضين الراحة في التزام السداد، ولكن بدون متطلبات مدفوعات قاسية عند بدء التشغيل والتي لا تتطلع إلى تقلبات التدفقات النقدية أو الإيرادات. وهذا النوع من الديون يستخدم بالعادة في المراحل المبكرة للشركة.
تأجير تمويلي (Lease Financing)
تمويل الإيجار هو نوع من التمويل حيث يقوم مالك الأصل بتأجير هذه الأصول مقابل مدفوعات دورية. يمكن أن يكون هذا صحي بشكل خاص للشركات الناشئة التي تتطلب معدات لتوسيع نطاقها.
ختامًا، قد تكون الديون الجريئة أو المغامرة وسيلة جذابة، ولكن يجب استخدامها بعناية من رواد الأعمال. فإذا لم تكن متأكدًا من قوة المنتج في السوق، يمكن أن تنهي الديون الجريئة أحلام الشركة قبل أن تتاح لها فرصة البدء، فعلى المستثمرين أو رواد الأعمال أن يدركوا مدى خطورة الأداة.
